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今日要点在线

◆【宏观-袁方】周度经济观察——股市反弹进行中

◆【策略-林荣雄】透视A股:周度全观察

研究分享在线

◆【交运&海外-孙延】爱奇艺:付费会员环比提振,降本增效成效斐然

◆【医药-马帅】百诚医药:股权激励充分绑定核心骨干,公司业绩持续高增长可期

◆【汽车-徐慧雄】广汽集团:销量逐步恢复,埃安表现亮眼

◆【电子-马良】扬杰科技:收购楚微半导股权,加强8寸线产能布局

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今日要点在线

◆【宏观-袁方】周度经济观察——股市反弹进行中

■从端午节的旅游数据来看,伴随疫情的逐步受控,全国消费活动的恢复在缓慢推进,这一复苏的过程有望在6月延续。

■经历前期的大幅调整后,权益市场充分吸收了盈利层面的诸多不确定性,市场总体进入反弹的过程中。

■5月超预期的美国非农数据表明美国经济基本面尚佳,通胀仍然是主导美联储未来货币政策的主要因素。

■风险提示:疫情发展超预期;地缘政治风险。

◆【策略-林荣雄】透视A股:周度全观察

■上周A股全面上涨,成交量相较上一周有所上涨。

■目前PE水平位于三年内分位数水平最高的行业及其当前PE依次是农林牧渔、房地产以及汽车,最低的依次是银行、医药生物以及通信。

■中游制造部分,4月制造业投资和基建投资累计同比分别上升12.2%和6.5%。

■下游消费部分,4月社会消费品零售总额、快递收入、全国主要港口货物吞吐量、民航旅客周转量当月同比分别下降11.1%、10.1%、3.7%和83.8%,铁路货运量当月同比上升9.5%,三大航客座率为56.3%。

■上周上游资源品价格以上涨为主。

■上周上游原材料价格以下跌为主。

■风险提示:疫情传播超预期、政策不及预期,中美关系再度恶化,海外货币政策变化。

研究分享在线

◆【交运&海外-孙延】爱奇艺:付费会员环比提振,降本增效成效斐然

■降本增效成效斐然,单季度扭亏为盈:爱奇艺披露一季报,Q1收入同比-8.7%至72.8亿元,略超市场预期。

■优质内容驱动付费会员环比回暖:Q1会员收入同比+3.7%至44.7亿元,日均会员数达1.01亿。

■在线广告同比承压,极速版用户势头良好:Q1广告收入同比-30.2%至13.4亿元。

■投资建议:维持增持-A评级及12个月目标价6美元,基于1x2022E市销率。我们对公司盈利能力逐年改善的预期不变,自制内容战略与影视行业监管带来的成本改善效应正在显现,同时我们认为公司正积极对内容运营进行优化,上新策略或更加关注ROI以提升内容效率。我们预计公司2022/2023年收入增速为-3%/+5%,经调整净利润为2亿/13亿元。 ■风险提示:1)会员增长遇到瓶颈;2)内容成本控制不及预期;3)经营杠杆效应不及预期;4)中概股退市风险。

◆【医药-马帅】百诚医药:股权激励充分绑定核心骨干,公司业绩持续高增长可期

■事件:2022年6月6日公司发布了2022年限制性股票激励计划摘要,拟以30.00元/股的价格授予包括董事、高管、核心技术/业务人员等197人合计258.33万股。

■股权激励充分绑定核心骨干,为公司中长期发展奠定坚实的基础。

■受托研发服务订单充足且创新药研发加大投入,看好公司中长期可持续发展。

■投资建议:我们预计2022-2024年公司分别实现净利润1.68亿元、2.72亿元、4.19亿元,分别同比增长51.2%、62.0%、53.9%;给予买入-A的投资评级。 ■风险提示:新药研发不及预期风险、仿制药CRO竞争加剧风险、仿制药一致性评价业务增速放缓风险等。

◆【汽车-徐慧雄】广汽集团:销量逐步恢复,埃安表现亮眼

■事件:广汽集团发布5月份销量数据:5月共销售汽车18.3万台,同比增长3.5%。

■自主品牌表现优异,埃安尤其亮眼。

■丰田表现亮眼,本田恢复迅速。

■广汽集团的三大投资亮点:埃安、传祺、丰田&本田。

■投资建议:维持“买入-A”评级。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别119.6、139.2、163.8亿元,对应当前市值,PE分别为13.9、11.9、10.1倍,维持“买入-A”评级,6个月目标价17.90元/股。 ■风险提示:汽车行业芯片短缺加剧;自主销量不及预期风险;疫情失控风险。

◆【电子-马良】扬杰科技:收购楚微半导股权,加强8寸线产能布局

■事件:6月6日公司发布公告,公司参与楚微半导体40%股权转让项目,6月2日收到北京产权交易所发出的《交易签约通知书》,确认公司为楚微半导体40%股权转让项目的受让方,成交价格为29,500万元人民币,双方已于2022年6月6日签署了《产权交易合同》,交易完成后,楚微半导体将成为公司的参股子公司。

■楚微半导体8寸线已实现规模化生产,完善公司IDM产能。

■功率半导行业保持高景气,公司业绩增长快速。

■完善功率产品布局,打造业绩新增长点。

■投资建议:我们预计公司2022年~2024年收入分别为62.34亿元、82.42亿元、108.97亿元,归母净利润分别为10.14亿元、12.67亿元、16.36亿元,维持“买入-A”投资评级。

■风险提示:行业需求下滑风险;行业竞争加剧风险;新产品开发不及预期风险;收购交易不及预期风险。

财经要闻在线

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要闻热点

1)发改委:印发《革命老区重点城市对口合作工作方案》

2)发改委:进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用

3)央行:开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%

4)国务院:批复同意《“十四五”新型城镇化实施方案》

5)财政部:扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围

6)公安部:持续加强医保基金监管,推进打击欺诈骗保专项整治行动

7)公安部:加强互联网医疗服务纠风工作,规范牙科医疗服务和耗材收费

8)民政部:对连续三月无收入未参保农民工发放临时救助金

9)人社部:2021年社会保险基金收入合计68205亿元同比增长34.6%

10)人社部:截至2021年末全国就业人员74652万人,农民工总量29251

11)教育部:通报部分网课违规问题,有机构未取得资质擅自开展培训

12)外汇局:我国外汇市场运行总体平稳,境内外汇供求保持基本平衡

13)农业农村部:全国农产品批发市场猪肉平均价格比昨天上升0.1%

14)国家卫健委:全国累计报告接种新冠病毒疫苗338508.0万剂次

15)世卫组织:全球新冠肺炎确诊病例超5.2941亿例

16)中证协:大力推进证券科技领域团体标准化工作

17)中汽协:公布汽车商品进口金额排名前十国家,德国居首位

18)保险业协会:2021年人身险公司银保业务原保险保费收入持续站稳万亿规模

19)澳洲联储:将基准利率提高50个基点至0.85%,预期0.6%,前值0.35%

20)全国报告累计确诊病例昨日增加57例,新增本土确诊病例39例,含14例由无症状感染者转为确诊病例

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