天风·金工 | 量化择时周报:信号如期兑现,风险仍未解除

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信号如期兑现,风险仍未解除

上周周报提示:多重重大宏观数据的不确定性对风险偏好形成压制;价量方面,当前反弹已经位于震荡区间的上沿位置,并且有效击破了本轮反弹的通道支撑的10日均线位置,按照我们的模型结论,需要调整结构或降低仓位。最终市场如期下跌,wind全A下跌3%。市值维度上,上周代表小市值股票的国证2000指数下跌2.06%;中盘股中证500下跌3.24%,沪深300下跌4.07%,上证50下跌5.14%,创业板指下跌2.03%;上周中信一级行业中,电力设备成为唯一上涨板块,上涨1.49%;有色金属与房地产调整最大,有色金属周下跌5.86%。上周成交活跃度上,家电资金流入明显。

从择时体系来看,我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线和短期均线的距离继续拉大,最新数据显示20日线收于5268点,120日线收于5125点,短期均线开始位于长线均线之上,两线距离由上周的1.79%变化至2.79%,均线距离的绝对值继续小于3%的阈值,市场继续处于震荡格局。

市场进入震荡格局,核心的观察变量为风险偏好的变化。短期而言,宏观方面,短期即将迎来美联储7月加息窗口期,本次我们预计或将加息100bp,对风险资产价格将形成压力;价量方面,周五下跌开始出现放量下挫,下行力量开始强化,同时强势板块仍未调整,宽基指数调整幅度也未到达震荡下沿,综合来看,市场短期仍有调整压力,耐心等待成交萎缩。

行业模型主要结论,在考虑了海外利率的变化情况,天风量化two-beta中期行业选择模型信号数据显示,7月模型结论显示利率处于我们定义的上行阶段,经济处于我们定义的下行阶段,行业配置建议关注周期下游和消费;根据分析师盈利预测景气度情况,排名靠前的行业为电气设备、稀有金属、煤炭和养殖;因此,综合板块和景气度,继续重点配置家电、养殖、锂矿以及电气设备、汽车和煤炭;主题上重点关注电池30ETF(159757);宽基指数上,继续重点关注科创ETF。

从估值指标来看,wind全A指数PE位于50分位点,属于中等水平,PB位于25分位点,属于偏低水平,结合短期趋势判断,根据我们的仓位管理模型,当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位50%。

择时体系信号显示,均线距离继续拉大,为2.79%,绝对值小于3%的阈值,市场处于震荡格局。市场进入震荡格局,核心的观察变量为风险偏好的变化。短期而言,宏观方面,短期即将迎来美联储7月加息窗口期,本次我们预计或将加息100bp,对风险资产价格将形成压力;价量方面,周五下跌开始出现放量下挫,下行力量开始强化,同时强势板块仍未调整,宽基指数调整幅度也未到达震荡下沿,综合来看,市场短期仍有调整压力,耐心等待成交萎缩。行业选择上,7月模型板块配置建议关注周期下游和消费;根据分析师盈利预测景气度情况,排名靠前的行业为电气设备、稀有金属、煤炭和养殖;因此,综合板块和景气度,继续重点配置家电、养殖、锂矿以及电气设备、汽车和煤炭;主题上重点关注电池30ETF(159757);宽基指数上,继续重点关注科创ETF。

风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据。

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