“神奇”指标再次奏效!

有这么一个指标

曾经数次成功“预测”过A股底部

而且

就在刚刚

“神奇”再次印证!

4月26日

TA创下了两年极值后

A股也随即展开反弹

截至6月2日

沪深300、普通股票型基金指数

分别大涨7.20%、12.43%

“神奇”指标再次奏效!

它就是

大名鼎鼎的

股债利差指标

简单的说,

股债利差指标

是股市相对于债市的性价比

当其数值明显走高时

往往意味着股票性价比在迅速提升

近10年的股债利差变化与沪深300走势

“神奇”指标再次奏效!

数据来源:Wind,2012.6.1-2022.6.1,FED估值模型计算公式为:每日股债利差=1/沪深300的PE-10年期国债到期收益率;股指数过往表现不预示未来,投资需谨慎

股债利差在历史上屡屡奏效

统计近10年股债利差变化,

不难发现这期间共出现5个显著的阶段高点。

若依次模拟在当时买入沪深300、普通股票型基金指数并持有一年,

最终收益率往往颇丰。

股债利差近10年高位时点买入

收益往往颇丰

“神奇”指标再次奏效!数据来源:Wind,2012.6.1-2022.6.1,指数过往表现不预示未来,投资需谨慎

不止是巧合!背后的原因是什么?

其实,

股债利差指标的屡屡奏效并不“神奇”,

TA只不过是反映了绝望时刻,理性乐观的意义。

以年初至今的市场整体表现为例,

1到2月的调整主要受美联储超预期加息影响、

3月调整则主要是地缘战争爆发及全球通胀恶化等影响、

4月再次回调是因上海疫情超预期发酵,

但共同之处都指向相对悲观的市场情绪。

随着市场的持续调整,股价下跌,不断消化并price-in悲观预期,

因此股债收益率在4月底冲上近两年极值。

年初至今的三大悲观预期

以沪深300为例

“神奇”指标再次奏效!数据来源:Wind,2022/1/1-2022/6/2,指数过往表现不预示未来,投资需谨慎

“悲观和保守的生活方式,或许符合我们的生理反映,但是仅仅是生理反应而已”

——《理性乐观派》

逆市投资为什么能够获得成功?

因为股价并不总是能反应出公司的价值,

尤其是在短期内,股价的波动与公司的实际价值没有什么关系。

历史表明,人们对股市的意外情况往往反应过激。

逆向投资大师邓普顿有一句有名的话,

“牛市在悲观中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在兴奋中死亡。

所以,

在市场情绪的极端时刻,

股债利差指标为我们提供了一个判断股市价值的客观数值。

据此进行逆向投资决策,

就是这个指标“神奇”之处。

#福利话题#

聊聊你曾经的逆向投资经历吧

小南将于6月3日12:00

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