银河大咖请回答㊹ · 方伟|下半年医药板块发展怎么看?

去年下半年起,在多重因素影响下,医药板块出现了较大幅度的回调。Wind数据显示,从去年7月1日至今年的6月9日,国证生物医药指数已经下跌了41.36%,期间最大回撤更是高达46.53%。

市场为何会出现回调?

如何看待医药板块当前估值?

医药行业后续发展怎么看?

你的问题,我们来回答!

本期银河大咖请回答,我们请到了一位新朋友——银河基金股票投资部的基金经理方伟。方伟作为医学本硕博出身的基金经理,对于医药板块有深入且独到的见解,大家一起来看看他怎么说~

银河大咖请回答㊹ · 方伟|下半年医药板块发展怎么看?

方伟

银河基金股票投资部

基金经理

南京大学生物学博士

证券从业经验8年

公募基金管理经验1年

·

曾先后就职于国联证券股份有限公司、华金证券股份有限公司担任研究员;

·

2017年5月起加入银河基金管理有限公司研究部。2021年5月起任银河康乐股票基金经理。2022年3月起任银河医药混合基金经理。

Q

医药板块为什么出现回调?如何看待其当前估值?

A

在全球流动性收紧的大背景下,今年市场出现系统性估值下降,是导致本轮下跌的根本原因。而短期新冠疫情受到有效控制、医保集采控费或只是医药板块估值回落的催化剂。

继5月23日国常会进一步部署实施6方面33项稳经济措施之后,5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议,当前市场或已开始逐步企稳。目前,医药板块的估值处于历史偏低水平,Wind数据显示,国证生物医药指数估值位于近10年1.59%的分位,其投资价值或有所显现。

Q

医药行业后续发展怎么看?

A

根据第七次全国人口普查数据,中国2020年65岁以上老龄人口达到1.91亿,占总人口比重为13.5%,即老龄化率达到13.5%,接近中度老龄化的水平,人口结构与上世纪90年代的日本相近。未来一段时间内,国内医疗卫生支出具有增长空间,新的需求也可能会带来新的市场。

而在市场回归理性化的当前,后续可以关注几个方向:

01

先进制造及其产业链。中国经济处于结构转型期,结合美日韩的国际经验和十四五规划方向,技术密集型的现代服务业、高端制造业具有一定的发展潜力,叠加疫情后时代,全球供应链重组,医药制造业中有望走出一批具备全球竞争力的企业;

02

创新的诊疗手段,例如药品、器械等,可以关注这些创新诊疗手段是否能解决老龄化背景下未得到满足的医疗健康服务需求;

03

以中药OTC为代表的,政策面受益、基本面改善的细分行业中的潜力公司。

Q

可以介绍一下您的投资理念吗?

A

我将投资分为三个阶段,第一阶段看基本面,寻找景气度向好公司,进而判断其估值和市值;第二阶段看预期差,需要和市场交流了解股价反映了多少预期,对短期市场行为进行判断;第三阶段落实到投资,将自己的定价和市场定价进行比较,分析高估和低估的原因,从而寻找具有性价比的公司。

总体而言,我主要依靠自下而上选股,很少会追逐市场热点。具体标准上,会关注公司盈利增长情况,此外还会关注ROE、资产负债指标、现金市值比等指标,然后自下而上考量公司的长期发展潜力以及管理层的管理能力。此外,我也会关注国家政策支持的行业的发展情况。

风险提示:

本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果,并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

投资有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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