周报 | 烯烃:需求端拖累 化工重回波动区间

中银期货研究

1.逻辑分析与行情前瞻

甲醇

基差较弱。从估值看,甲醇制烯烃利润回到偏低位置,甲醇华东进口利润仍底部徘徊,综合估值水平中等。从供需看,国内甲醇开工率72%,环比下降;进口方面,预计一周到港量29万吨,属较高水平。总供应增加。下游主要需求MTO开工率85.51%,环比提升;传统需求增加,总需求抬升。当周港口库存上升1.84万吨,主要积累于华东地区。内地工厂库存变化不大,工厂订单待发量增加。综合看甲醇供需边际变化中等。

塑料

进口利润下行至偏低水平;线性与低压膜价差仍偏高。综合估值水平中等。从供需看,一周国内检修损失量8.12万吨,国内产量略增;进口端由于进口利润的逐步回升,聚乙烯进口量或会有所增加。需求端农膜进入淡季,但包装膜尚可。库存方面,上游库存中等;中游社会库存和港口库存增加,整体高于往年均值;下游原料库存偏低波动,成品库存有所下降。综合看供需边际变化中等。

聚丙烯

丙烯聚合利润略偏低,拉丝与共聚价差高位下行,综合估值水平中等。从供需看,国内装置一周检修损失量8.8万吨,国内产量下行。下游逐步进入传统需求淡季。库存方面,上游库存中等;中游社会库存和港口库存增加,整体高于往年同期。下游原料库存和成品库存整体略降。综合看供需边际变化中等。

2.操作建议

建议关注买塑料空甲醇套利和塑料正套交易机会。

3.风险提示

宏观经济大幅下行;地缘政治风险加剧。

中银期货研究部

研究员:谷霄 投资咨询号:Z0017009

免责声明:报告所引用信息和数据均来源于公开资料,分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保,据此投资,责任自负。

我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑,本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司,或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断,可随时更改。

、精准解读,尽在本站财经APP

猜你喜欢

商机推荐

    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='30') and (id in (,,,,,,,,,)) order by newstime desc limit 10

关于我们· 联系我们· 商务合作· 免责声明· 技术支持

Copyright © 2018-2020, 经济观察报 版权所有 侵权必究. 信息维权、举报:853029381@qq.com

免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责, 经济观察报 对此不承担责任.