前海开源基金评A股调整:短期内市场将向均衡回归 中长期科技及消费仍将是主线

7月25日,市场再度遭遇调整,其中上证综指跌0.6%、创业板指跌1.18%。

前海开源基金表示,原因主要包括两点:首先,市场在经历5、6月的大幅上涨后,当前仍处于冲高之后的震荡整固阶段、风格轮动较快。盘面上,此前受到国内疫情再次反复拖累的消费、以及地产下行压力抑制的金融地产,在经历7月初以来的下跌后今日重新领涨。与之相对的,新能源、电动车等热门赛道则出现明显的回落。其次,海外流动性收紧担忧持续升温,7月21日欧央行已超预期加息50bp,而7月27日美联储大概率仍将加息75bp,导致近期外资持续流出。

但整体来看,尽管阶段性市场或仍将波动,但不存在系统性风险。1)一方面,“宽货币”仍在继续。当前各期限shibor代表的市场利率均处在历史低位,近期国债利率也出现了明显的回落。2)另一方面,各类“稳增长”政策也将持续落地、加码。7月22日国常会要求“加快专项债资金使用”、 “在三季度形成更多实物工作量”。3)对于以“新半军”为代表的赛道股,随着近期市场震荡及风格轮动发散,其拥挤度压力已有所释放。且从中报业绩预告来看,仍是景气的方向。结构上,短期内市场将向均衡回归。但中长期,强者恒强的科技以及景气回暖的消费仍将是市场主线。

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