靴子落地!美联储宣布加息75个基点!

北京时间周四凌晨,美联储公布7月利率决议。联邦公开市场委员会决定上调联邦基金利率目标区间75基点,至2.25-2.50%。

这是6月会议以来第二次加息75基点,也已经是美联储今年第四次加息。此前美联储已分别于3月16日、5月4日以及6月15日三次加息25个、50个、75个基点。自开启加息以来,美联储在不到半年时间内已经累计加息225个基点,为1980年代以来最为激进的一轮加息周期。

美联储主席鲍威尔表示,9月份可能继续加息75基点,但需要依靠经济数据。由于货币政策立场进一步收紧,如果前期政策调整影响到经济和通胀,未来放慢利率增速是合适的。

美联储加息75个基点符合预期

当地时间7月27日,为期两天的美联储联邦公开市场委员会货币政策会议结束。美联储发布声明称,最新的支出和生产指标有所缓和。然而,最近数月就业仍然强劲,失业率保持低下。通胀仍然高企,反映了疫情相关的供应和需求失衡,食品和能源价格上涨,以及更广泛的价格压力。

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会议声明中,美联储宣布年内第4次加息,加息幅度达75个基点,将联邦基金利率提高至2.25%至2.5%的水平。这使得6~7月累计加息达到150个基点,幅度为1980年代初保罗-沃尔克执掌美联储以来最大。

由于市场对此次加息已有充分预期,叠加美联储偏鸽派发言,在加息消息发布后,与前两次相类似,美国股市三大指数在尾盘短线拉升。

截至美国当地时间27日收盘,道琼斯工业平均指数上涨436.05点,或1.37%,收于32197.59点;纳斯达克综合指数上涨469.85点,或4.06%,收于12032.42点;标准普尔500种股票指数上涨102.56点,或2.62%,收于4023.61点。

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欧股收盘全线上涨,德国DAX指数涨0.53%报13166.38点,法国CAC40指数涨0.75%报6257.94点,英国富时100指数涨0.57%报7348.23点。

国际贵金属期货普遍收涨,COMEX黄金期货涨0.86%报1732.4美元/盎司,COMEX白银期货涨2.72%报19.04美元/盎司。

国际油价集体上涨,美油9月合约涨3.31%报98.12美元/桶,布油10月合约涨3.05%报102.49美元/桶。

鲍威尔释放加息步伐或放缓信号

美联储主席鲍威尔在开幕词中表示,过去一个月经济状况没有太大变化,这表明央行将继续积极打击通胀。“目前的情况显而易见:劳动力市场极其紧张,通货膨胀率过高。”

此前美联储在决议声明中称,通货膨胀仍然居高不下,反映出与疫情相关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力。同时乌克兰局势正在造成巨大的经济困局,并给通胀带来额外的上行压力,对全球经济活动造成冲击。委员会正高度关注通货膨胀风险。

从决议声明看,与上月略有不同的是,本次加息75基点的决定获得了FOMC内部的全票通过。美联储重申了寻求实现最大就业和长期通胀2%的目标,并预计未来继续上调基准利率是适当的。

鲍威尔在发布会上表示,为应对通胀,美联储已迅速采取行动以达到中性利率。虽然加息幅度很大,经济尚未感受到明显影响。

美联储主席在政策路径上透露了不少信息,首先是将减少前瞻指引。他透露,美联储预计未来将继续上调基准利率,但这一速度取决于未来数据和经济,决定将在每次会议作出,不是像以前那样提供明确的指引。此外鲍威尔还暗示,未来加息步伐可能在某个时候放缓。“随着货币政策立场进一步收紧,在我们评估累积政策调整对经济和通胀的影响时,放缓加息速度可能是合适的。”这也成为了推动风险资产随后大幅上涨的主要催化剂。

在缩表问题上,决议声明称,美联储将按照5月公布的计划继续减持其持有的美国国债、机构债券和抵押贷款支持证券MBS。鲍威尔对此表示,相关计划已经走上了正轨,并获得了市场接受。

市场也迅速调整了对未来政策预期的定价。芝商所利率观察工具FedWatch显示,9月美联储加息50基点的概率已经从会议初的47%升至90%,年末利率区间下限将达到3%。

与此同时,投资者开始为美联储在明年夏天降息做准备。数据显示,2023年7月前美联储降息的概率约75%。相比之下,美联储在6月更新的季度经济展望点阵图则显示,首次降息的节点指向2024年。

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中国跟不跟?

美联储激进加息后,全球多国央行紧跟美国加息以遏制通胀。据不完全统计,2022年以来,全球各央行已加息超百次。

当地时间7月21日,欧洲央行宣布加息50个基点,告别了近十年的负利率时代。英国央行将考虑在8月再加息50个基点,加快对抗通胀的步伐。加拿大央行此前也意外加息100个基点,将其关键政策利率提高至2.5%。

那么,中国又如何呢?

富国大通认为,首先,今年中国经济上行压力有所增加,但经济基本面情况较为良好。通胀仍处于可控的范围之内。根据国家统计局公布的数据,上半年我国CPI同比涨幅为1.7%,并未处于高通胀状态。

虽然世界主要央行纷纷跟随美联储收紧货币政策,但我国货币政策一贯延续“以我为主”。目前我国经济仍存在修复不均衡和不稳定因素,疫情冲击、绿色发展、地方政府债化解及中小企业发展不足等问题待解,未来发展更趋向于保持宽松的流动性环境。所以我国货币维持稳健审慎态度,流动性维持合理充裕,而且还留有宽松空间。再次,我国不同于欧盟等国家,对于进口能源依赖性较小,输入性膨胀影响相对较低。

在市场方面,我国的疫情阶段性得到控制,主要城市经济正在复苏,同时配合强力的稳经济政策,叠加市场对美联储加息的预期反应已经较为充分,对人民币资产会起到支撑作用。在全球风险资产估值下滑的情况下,我国市场会更具吸引力。

但由于美联储激进加息,进一步加强全球通胀的预期,全球市场不确定性升高。投资者要做好资产的均衡配置分散风险,并以中长期为目标,保持谨慎心态。

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