左手游戏右手音乐 网易还要抢跑元宇宙?

11月16日,网易公布了2021年第三季度未经审计财务业绩。同日,网易云音乐上载全新的聆讯后资料集并通过了港交所上市聆讯,中断三个月的上市之旅重新开启。

财报显示,网易Q3净收入为人民币222亿元,同比增加19%;毛利润为人民币 118 亿元,同比增加 19.5%;营业费用合计为人民币 80 亿元,同比增加 14.5%;非公认会计准则下,归属于公司股东的净利润为人民币39亿元。

三季度,网易的几项核心业务都受到了监管层或正面或负面的影响——7 月,“双减”政策出台,网易有道宣布将于今年年底正式终止义务教育阶段学科培训业务;

7 月,国家市场监督管理总局要求音乐流媒体平台解除独家版权协议,网易云音乐受益于反垄断监管拿回了不少版权;

8 月,国家新闻出版署要求所有网络游戏企业仅可在节假日向未成年人提供 1 小时服务,包括网易、腾讯在内的游戏企业纷纷披露未成年人玩家的消费情况,并承诺以更严格的手段落实防沉迷工作。

反应在业绩上,本季度网易的游戏、教育和创新业务虽然仍保持着增势,但增速相比去年同期大大放缓。

财报显示,网易在线游戏服务净收入为人民币 159 亿元,同比增加 14.7%,低于去年同期的 20.2%,但高于腾讯游戏同期的 8%;有道净收入为人民币 14 亿元,同比增加 54.8%,低于去年同期的 159.0%;创新及其他业务净收入为人民币 49 亿元,同比增加 25.7%,低于去年同期的 41.6%。

哈利波特的扫帚不错,但还得尽快飞出中国

主营业务方面,虽然网易游戏收入增速低于去年,大多数分析师还是给出了积极的判断。一是因为政策因素平等地影响着所有国内游戏公司;二是因为本季度网易仍然拿出了有影响力的游戏新品;三是因为下一季度的海外市场值得期待。

两款新作:端游《永劫无间》和手游《哈利波特:魔法觉醒》对游戏收入的提拉明显。本季度,在线游戏服务的毛利率为 64.5%,上一季度和去年同期分别为 66.1% 和 63.6%。网易称,在线游戏服务毛利润的环比和同比增长主要得益于这两款游戏以及《梦幻西游》电脑版和《大话西游 2》等净收入的增长。

另外,游戏业务毛利率受手游和端游收入占比、自研和代理游戏收入占比的变动而波动。本季度,来自手游的净收入占在线游戏服务净收入的 69.2%,低于上一季度和去年同期。端游收入占比上升与其 8 月发布的热门端游《永劫无间》有关。

端游《永劫无间》三季度在全球上线并登顶Steam销量榜首。上线90天,销量突破600万份,打破了国产买断制游戏的销售记录。手游《哈利波特:魔法觉醒》于 9 月上线后曾连续多日位居中国 iOS 畅销榜和下载榜榜首。中信证券估算,《哈利波特》首月流水在 18-20 亿元,并且预计《哈利波特》有望保持较长时间 5-10 亿元的月流水水平。

有影响力的新作令投资人稍稍安心,尽管游戏版号的审批已经暂停了三个月。8 月、9 月、10 月,国家新闻出版署都没有公示国产游戏新版号的发放情况,打破了一月一公示的常规。短期来说,游戏版号暂停发放会相对有利于已经上市的存量头部游戏。

在国内监管趋严的环境下,游戏出海的必要性被提高了。如同上周腾讯的 Q3 业绩电话会议一样,网易的高管也被频繁问到游戏的出海安排。

网易 CFO 杨昭烜在电话会议上答摩根士丹利分析师称,网易打算“最早于明年上半年”在某些海外地区推出《哈利·波特》手游。“发行权的问题由网易和时代华纳磋商解决。在某些市场,网易负责发行,但是在其他的大多数地区,发行权还是属于时代华纳。”

不过,相比在海外大力散财收购游戏工作室的腾讯,网易的布局还是小得多。网易高管称,目前面向大中华市场的国风游戏由国内的开发团队负责,一些面向全球市场发行的游戏则是由海内外开发团队合作完成。另有一些只面向海外发行的游戏,会完全交由海外团队开发。

不过出海之难,国产游戏公司已在过去几年体会到了。《原神》之前,基本没有头部国产游戏能做到海外与中国市场收入五五开。虽然网易并没有在本次财报中分开披露海内外收入,但参考友商,今年 Q3 腾讯首次将本土游戏和海外游戏拆分披露,数据显示,中国本土市场的贡献值达到了 74.8%,海外只有约 25%。

另外,丁磊在电话会上回答分析师关于元宇宙的问题时称,“元宇宙是一个很火的概念,但目前谁也没有接触到元宇宙。网易在元宇宙相关技术和规则上,都做好了准备。我们相信,元宇宙真正降临的那一天,网易有能力快速抢跑。”此前10月初,丁磊还曾在网易内部发帖号召研究元宇宙的员工与其直接联系。

版权垄断小敌已经干掉,短视频大敌仍在当前

包括网易云音乐在内的创新及其他业务净收入 49 亿元,在本季度同比增加 25.7%。虽然版权反垄断政策有利于网易,但本季度创新业务增速仍然低于去年同期的 41.6%。

7 月国家市场监督管理总局要求音乐流媒体平台解除独家版权协议后,网易云音乐已经拿回了不少版权。近期,网易云音乐与摩登天空、香港英皇娱乐、中国唱片集团达成了版权合作,谢霆锋、容祖儿、Twins、新裤子、痛仰、五条人等艺人及乐队的歌曲重新上架了网易云音乐。

相比之下,失去了垄断优势的腾讯音乐 Q3 总营收 78.1 亿元,同比增长 3%,大大低于去年同期的 16.4%;在线音乐付费用户达 7120 万,同比增长 37.7%,付费率达 11.2%;在线音乐订阅收入达到 19 亿元,同比增长 30.2%。

同时,腾讯音乐用户数、ARPPU值、净利润都有所下降。其中,净利润同比下降35%,移动月活数同比下降1.5%,ARPPU同比下降 5.3%。

不管是丢了版权垄断优势的腾讯音乐,还是受益于反垄断政策的网易云音乐,营收增速都在下滑。也许腾讯音乐也只能算是网易云音乐的“小敌”,短视频这一疯狂吸引用户注意力的泛娱乐方式才是全体音乐流媒体产品的大敌。

不论是腾讯音乐还是网易,都在 Q3 电话会议上提到了短视频平台对音乐业务的影响。

《2020年中国在线音乐行业报告》显示,2020 年 9 月,在线音乐使用时长环比下降 >50% 的用户群体,同一时间段内,对抖音、快手等短视频平台的使用时长环比增加了 72.9%。所以,短视频对音乐平台用户时间的抢占是非常直接的。

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“短期内‍,‍我们的确看到短视频和视频直播‍‍会分散用户一些时间‍。其实短视频不只影响音乐‍‍行业,也会影响到游戏行业,‍造成关注力的分散。”网易 CEO 丁磊在 Q3 电话会议上说。

两家国内主要音乐平台在阻击短视频上各有对策。腾讯音乐对 QQ 音乐短视频版块和酷狗音乐竖屏 MV 进行了改版,并在 QQ 音乐推出了社区版块“扑通社区”;网易云音乐则是一方面围绕直播业务推出 LOOK 直播、听听、主播等栏目,一方面推出云村KTV、云村唱将等歌房服务。

社交娱乐服务给网易云音乐带来的收入贡献已经超过了在线音乐服务。港交所最新材料显示,网易云音乐2021年前三季度营收51亿元,其中在线音乐板块收入24.4亿元,社交娱乐及其他板块收入26.7亿元;在线音乐服务收入占比47.7%,社交娱乐服务和其他收入占比52.3%。

客场尚未打赢,主场已经起火。今年 4 月,有消息称字节跳动已经成立了音乐事业部,内部有四个音乐相关的业务组,分别负责不同类型的音乐业务。5 月,快手上线了音乐应用“小森唱”。

版权垄断的战争已经结束,更大的战争可能才刚刚开始。

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