【长江研究·早间播报】宏观/建筑/电新/食品

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2023.03.17

宏观 | 于博

抗通胀还是稳市场？——美国2月CPI数据点评

2月美国CPI同比涨幅回落至6%，基本符合预期，创2021年9月以来新低，但核心CPI环比涨幅再度反弹，并且在房租涨幅仍处高位的情况下，服务通胀粘性持续扩散，这意味着通胀回落到2%的目标仍然有较远距离。近期硅谷银行破产事件持续发酵，并引发美股调整，美联储面临“抗通胀VS稳市场”的两难选择，CPI同比读数回落也在一定程度上缓解了美联储的两难处境。我们认为，稳定资产价格的路径也并非只有降息一条，若为了稳定资产价格而过早转向降息，美国通胀压力或再难驯服。因此，我们预计美联储或将选择在3月继续加息25BP。

风险提示：美国金融业发生超预期流动性风险。

对外发布时间：2023/03/15

本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001

建筑 | 范超

基建延续高增，看好全年稳增长

基建投资延续去年高增速，专项债等到位资金构成重要支撑。1-2月狭义、广义基建投资累计分别同增9%、12.2%，相比去年全年继续保持高增态势，或主要源于：1）专项债发行持续保持强度，去年年底，个别地区率先获得专项债提前批额度。2）贷款继续为基建提供资金支持：人民币贷款2月新增1.81万亿元，同比多增5928 亿元，月末余额同比增速11.6%，增速环比继续提升0.3pct。3）项目端，重大项目拉动基建需求：中央经济工作会议提出，2023年要“着力扩大国内需求”，各地都将着力扩大有效投资，特别是推进重大项目投资摆在突出位置，各地传统基建项目持续发力，新基建也在加码提速。

风险提示：1. 政策推进不及预期；2. 疫情反复延误工期。

对外发布时间：2023/03/16

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001

电新 | 马军

全球竞争力明确，继续看多光伏板块

近日外媒报道欧洲《净零工业法案》提案相关内容引发市场担忧，对此我们认为，当前该《法案》还在提案阶段，后续需要获取各成员国同意，过程存在不确定性且预计需要2年时间。对于招标可能降级，一则对于综合等级评估国内企业可以凭借产品优势弥补，再者组件和电芯具备足够的降本安全垫保障竞争力。中长期行业比拼的还是技术成本，欧洲本土制造不可能在短期能构建完成，3-5年必须依靠国内。再退一步，国内企业已经开始筹备在欧洲本土建厂，供应链布局也在同步筹划，长期中国光伏制造仍然具备显著优势。

风险提示：1. 光伏装机不及预期；2. 国际贸易摩擦加剧。

对外发布时间：2023/03/16

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：马军 SAC编号：S0490515070001

食品 | 董思远

“每食每刻”系列之：啤酒黄金配置期已至，四大逻辑有望逐步兑现

通过复盘过去五年啤酒板块股价走势，我们发现每年Q2啤酒消费旺季时板块表现强劲，估值提升较大，板块存在明显超额收益。随着2023年啤酒消费旺季临近，2月份啤酒龙头公司整体销量超出市场预期，节后餐饮修复叠加近期多地气温回升显著，在去年低基数背景下3-5月份啤酒销量及结构有望迎来强复苏。在2023年销量低基数、结构升级提速、成本改善、费效比提升四大逻辑演绎下，啤酒板块黄金配置期已至。

风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 成本大幅上涨；3. 啤酒消费旺季强降雨等。

电话会议

近期回放

1

行业：计算机&传媒互联网时间：2023.03.15

主题：解读GPT4投资机会

2

行业：金属时间：2023.03.15

主题：盛达资源深度推荐：白银龙头，时代重估

3

行业：策略时间：2023.03.15

主题：上市公司公告，看后续行业展望

4

行业：传媒互联网时间：2023.03.15

主题：黄金档 - 广告营销行业如何和AI相结合？

5

行业：消费时间：2023.03.15

主题：如何看2023年1-2月消费数据？

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