华泰期货锌铝日报20230317：外围情绪压制 锌铝弱势震荡

锌策略观点

昨日锌价低位震荡，主要受海外宏观情绪影响。供应方面，锌精矿国产加工费小幅下调，主因国内部分矿山因政策等原因导致复工复产进展推迟且近期港口库存持续下行，但由于目前炼厂库存相对充裕，平均原料储备1个月左右，冶炼厂生产开工方面仍较为积极。需求方面，近期市场需求表现不佳，主要在于下游镀锌企业受北方环保限产影响，部分地区出现停产现象。氧化锌板块开工不断恢复，但整体订单以长单为主，对锌锭维持逢低刚需采买。整体来看，锌价上方受海外宏观情绪和供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价弱势震荡，主因宏观方面，近日硅谷银行的破产和瑞信银行信贷风波等事件使市场加大了对全球流动性问题和对产生系统风险的担忧。国内供应方面，近期广西、贵州、四川、内蒙古地区有继续复产、新投产计划，但计划增产速度较慢。需求方面，虽然下游新增订单量不及预期，但整体开工数据持续抬升，后续需关注汽车、建筑等终端需求恢复进程。综合来看，基本面上电解铝供应端减产落地给予铝价支撑，需求端下游开工虽环比逐步恢复， 但部分仍不及预期，下游以刚需采购为主，短期铝价建议以逢低做多的思路对待，重点关注宏观情绪对价格的干扰。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。